Valore Del Credito Di Regolazione Investopedia Forex

Basilea III e gli impatti misura CVA Questa pagina è proposta da Finaxium. L'avvento di Basilea III cambia in modo significativo il modo in cui le istituzioni finanziarie affrontano il rischio di credito della controparte. Mentre un piccolo numero di banche sono pronti per i cambiamenti normativi e sono attivamente gestendo CVA, la complessità ei costi di implementazione delle infrastrutture necessarie rimane un grosso lavoro per la maggioranza. La volatilità del mercato sperimentato durante la crisi finanziaria ha spinto molte aziende a rivedere i loro metodi di contabilità per il rischio di credito della controparte. L'approccio tradizionale di controllo del rischio di credito della controparte è stato quello di porre dei limiti contro esposizioni future e verificare potenziali operazioni contro questi limiti. Credit Value Adjustment (CVA) è nuova misura di rischio che offre l'opportunità per le banche di andare oltre il controllo del sistema di limiti e a prezzo dinamico controparte rischio di credito di nuovi mestieri. Molte banche già misurano CVA nelle loro dichiarazioni contabili, ma la crisi finanziaria ha portato le banche pionieristiche ad investire in sistemi che valutano in modo più accurato CVA, e si integrano CVA in pre-accordo sui prezzi e strutturazione. Verso una gestione attiva del rischio di controparte con CVA Basilea III e la misura di CVA per il Rischio di credito della controparte Qualsiasi impresa che partecipano al mercato dei derivati ​​OTC è esposto al rischio di controparte. Questo rischio è stato definito come il rischio che si verifica quando le impostazioni predefinite di controparte, che implica i mancati pagamenti dei flussi di cassa futuri che sono state concordate sui contratti derivati. Poi la modellazione del credito delle esposizioni future è una parte fondamentale della gestione del rischio e introduce modifiche sul giorno per giorno e prezzi di copertura su transazioni all'interno di questo mercato. Basilea II accordi introduce molte statistiche sulla legge di distribuzione del futuro di mercato al fine di stimare le esposizioni potenziali future positivi: tra questi una misura adottata comune è l'esposizione massima di picco che si distingue per l'importo massimo di perdite che si verificherebbe se il controparte erano di default in qualsiasi momento, in futuro, per un dato livello di confidenza statistica. Ditelo in altre parole, è la più grande esposizione futura su tutti i futuri percorsi dei relativi fattori di rischio di mercato tra la società e il futuro data di scadenza dei contratti. Un altro tipo di rischio che era sotto stima o trascurato è che il valore del contratto derivato può essere altamente e negativamente correlato al merito di credito della controparte. Questo tipo di rischio è spesso definito la Via rischio sbagliato. Come introdotto e definito in accordo di Basilea III, ci sono due tipi di rischio specifico modo sbagliato sfavorevole rischio WWR specifico sorgere quando per esempio una società sceglie di utilizzare le azioni proprie in garanzia per la posizione presa. In quella situazione, se la società soffre difficoltà finanziarie, il valore delle azioni scenderà come la probabilità di aumenti di default. Questo porta ad un deprezzamento del valore della garanzia detenuta per coprire la consegna dei contratti la società ha aperto. sbagliato rischio modo generale sotto forma generale di Wrong Way Risk sorge quando la qualità del credito della controparte maggio per motivi non specifici può essere correlata ad altri fattori macroeconomici che possono anche influenzare l'esposizione delle operazioni in derivati ​​aperte. Generale rischio Wrong Way è legata a fattori economici congetturali che sono entrambi difficili da individuare in un trading book Bank e anche difficile da misurare. Esempio di rischio modo sbagliato Si supponga che un investitore A (protection buyer) compra un CDS dalla sua controparte, una banca B (venditore di protezione) su un riferimento di entità e che potenzialmente possono meno a. Questo esempio mostra che se le probabilità di default Es e B sono positivamente correlati poi come aumento esposizione mentre la qualità del credito B diminuisce. Questa situazione è tipica di ciò che abbiamo chiamato specifico Wrong Way Risk. Le turbolenze sui mercati finanziari iniziate nel 2007 ha chiaramente messo in evidenza questo rischio sottostante sulle transazioni OTC. Prima di questa data molti istituti finanziari ammessi come un consenso sul fatto che la maggioranza dei loro derivati ​​esposizioni erano con troppo grandi per fallire controparti. Altre istituzioni tengano conto di questo rischio sottostante, ma non hanno attivamente prezzo o gestirlo. Oggi diventa evidente che il rischio di credito della controparte dovrebbe anche essere preso in considerazione quando si segnalano il fair value di qualsiasi posizione in derivati. La rettifica del valore è conosciuto come il Credit Value Adjustment (o aggiustamento della valutazione del credito). Regolazione Valore di credito (CVA) rettifica di valore di credito è, per definizione, la differenza tra il portafoglio privo di rischio e il valore del portafoglio vero che tiene conto della possibilità, se un default counterpartys. In altre parole, CVA rappresenta il valore di mercato del rischio di controparte. Come è CVA calcolato Sia L le perdite attualizzati che possono avviene nell'intervallo di tempo 0, T LDG: è il Loss Given EE predefinito: positivo PD esposizione stimata: CVA probabilità di default è formulato come le perdite aspettativa attualizzata condizionali rischio neutre anche fare l'ipotesi che il tasso di recupero al momento del default è una nota costante e abbiamo poi l'espressione generale della CVA: Questa espressione matematica e in particolare l'atteso condizionato evidenziare il fatto che esiste una correlazione tra l'esposizione Bank e la qualità del credito di la controparte materializzato dalla sua frequenza di default previsto. In altre parole, questo provvedimento introduce la distribuzione congiunta di fattori di mercato e dei fattori di credito che guida il potenziale di default della controparte. misura CVA cambiamenti dell'ambiente per i prezzi e la gestione del rischio di controparte e la maggior parte dei derivati ​​gli utenti hanno già gruppi CVA dedicati al controllo del rischio di credito della controparte per le loro linee di business. Sembra naturale di centralizzare la gestione di CVA da una controparte tipico può essere collegato con numerosi trading desk. scrivanie CVA sono generalmente creati dal Trading Desk al fine di far commercianti ancora lavorando in un mondo privo di rischi, come al solito. In questo modo il Trading Desk è libero di: Accesso dell'intero portafoglio che potrebbe avere le gambe specifiche prenotati nel sistema diverso. Manipolazione l'intero insieme di dati di mercato e di credito necessarie per calcolare la CVA CVA Desk può concentrarsi sullo sviluppo di modelli di simulazione adeguati e algoritmi di pricing, CVA di copertura. L'esecuzione in parallelo del Trading Desk, il CVA Desk ha incaricato di esprimere CVA come uno scalare che rappresenta il differenziale tra un rischio-libero e credito valutazione rischioso di un mestiere o di un portafoglio. A livello di portafoglio CVA purtroppo non è una misura additiva e questo implica che la CVA globale a livello di portafoglio globale non può essere calcolato come la somma delle singole traffici CVA. Ciò è dovuto agli accordi di compensazione e garanzia che prevalgono su alcune operazioni OTC e anche a causa della natura dell'esposizione del credito (il denaro Mark to Market avere alcuna esposizione). Pertanto, il Desk ha per calcolare CVA e credito Esposizioni sia a livello commerciale e di portafoglio. Valore CVA per il commercio è un must have requisito per: migliorare il processo decisionale al lancio commerciale questo significa che prima di prenotare l'affare il professionista può garantire che il valore attuale netto senza rischi rettificato per l'impatto di questo accordo sulla CVA portafoglio globale è positivo. Questo è chiamato il CVA incrementale e rappresenta la differenza tra il CVA portafoglio prima e dopo la prenotazione affare. Ai fini di allocazione dopo l'affare è fatto. CVA globale è quindi decomposto come la somma dei singoli CVA marginale (Variazione del CVA globale rispetto a un dato accordo) Assegnazione CVA desk potrebbe essere riassumere come segue: A livello affare Pre. Essere in grado di fornire su richiesta al Trading Desk di CVA incrementale espresso come uno spread Durante la vita del contratto. integrando in RT operazioni eseguite nel processo di CVA globale a livello commerciale posta. Analizzando CVA e il risultato per il commercio (CVA marginale) allocazione gestione del portafoglio CVA. Copertura del rischio (la rilevazione WWR), soddisfacendo la normativa in termini di allocazione patrimoniale. Stabilire tali gruppi specializzati in grado di aggiungere valore enorme per la capacità delle istituzioni di gestire il loro rischio. Migliorano il vantaggio competitivo all'interno della transazione, e aiutano a capire quando è meglio scappare da alcune controparti pieni rischiose e quando è interessante per aumentare il livello di attività con alcune controparti affidabili. CVA impatti sistemi informatici CVA è alla guida di molte aziende a fondamentalmente rivalutare la loro architettura sistemi di rischio, e le imprese hanno scoperto che il corretto calcolo della CVA non è banale, anche su base periodica modelli CVA sono tempo e risorse consumano e richiedono un sofisticato e l'infrastruttura altamente flessibile. Essi coinvolgono molte squadre diverse, tra cui IT per la progettazione delle interfacce RT, Quant per l'attuazione di modelli efficienti, Quant per la definizione e la validazione dei modelli e generazioni di scenari, front office e del personale di gestione dei rischi per la convalida l'intero processo dal punto di vista del business, Indietro uffici per il processo di regolamentazione e le relazioni. Dati e modulo necessario per eseguire la scrivania CVA portafoglio i dati del trading desk Consulta l'offerta pre dovrebbe interfacciarsi in tempo reale con CVA dati scrivania Mercati dati di mercato necessari per il CVA Desk è quasi la stessa di quelle richieste dalla Trading Desk. Inoltre hanno bisogno: relativo credito CD di dati di mercato diffuse e curve dei tassi di recupero Correlazioni matrici tra il modello sottostanti (tassi swap, tassi di equità.) Ei dati di mercato del credito al fine di gestire la WWR. I dati di mercato possono essere caricati da fornitori esterni o direttamente dai sistemi di dati collaterali sistemi di trading CCR di mitigazione. dati collaterali sono necessari in fase di determinazione dei prezzi. Margine processo: Banca pesantemente coinvolto nel OTC derivati ​​di trading sono in costante aumento l'uso della marginazione al fine di compensare la loro esposizione creditizia. Sistema di compensazione: accordi di compensazione sono richiesto al momento di aggregazione motore generatore Scenario Questo modulo ha per accedere ai dati di mercato. Il motore scenario ha anche di accedere ai dati di portafoglio, in particolare per la costruzione delle fasce temporali. Contrariamente a modello CVaR dove l'orizzonte di tempo è di 10 giorni orizzonte, CVA richiede modelli spendere l'ultima scadenza del portafoglio. Di conseguenza, questi modelli smussano si basano su semplici ipotesi, come lognormale diffusione tasso swap ma tengono conto degli effetti più complessi come mean reversion. Anche se sono ovviamente a seconda dei dati di mercato, scenari smussano essere generati ogni volta che è necessario un calcolo CVA. motore Prezzi Generale quadro utilizzata è la simulazione MC e utilizza tecniche di grid computing. Motore aggregazione Lo scopo è quello di calcolare un numero CVA dai singoli VAN commerciali calcolati su ciascun nodo (nodo definita una data e un percorso). Un punto chiave è quello di prendere le informazioni compensazione in considerazione. Descrizione del processo Lo schema seguente descrive una possibile architettura per calcoli CVA basati sulla tecnologia cubi OLAP. Scenari cubo Questo cubo contiene scenari forniti dal motore di Scenario Generator. Ogni nodo (data, path) viene memorizzato in questo cubo. I dati possono essere sia le curve stessi oi fattori del modello. In quest'ultimo caso, significa che le curve dovranno essere ricostruite in fase di determinazione dei prezzi. Valori del cubo Questo cubo è popolato da l'alimentatore prezzi con i valori dei prezzi di ogni commercio del portafoglio e su ogni nodo del cubo scenari. Questo compito deve essere elaborato in avanti su ogni percorso di propagarsi in modo corretto fissaggio ed eventi commerciali. Sulla base di questi due cubi, possiamo calcolare CVA e CVA incrementale. sistemi di trading funzione di CVA e CCR esistenti saranno più un povero punto di partenza per fornire la misura CVA credibili, in quanto questi sistemi spesso elaborano solo un sottoinsieme di tutti i commerci con una controparte, non hanno la possibilità di modellare accordi di compensazione e garanzia, e essi non possono generare gli scenari di rischio-neutrale richiesti in tutti i fattori di rischio ai livelli di prestazione richiesti. Inoltre, la maggior parte dei sistemi esistenti non hanno le prestazioni o la capacità di analisi per calcolare sensibilità (Greci), che sono necessari per la gestione di CVA. La chiave per l'esecuzione di un banco di CVA di successo è quello di trovare il giusto equilibrio tra l'assunzione di rischi e di copertura attiva. Mentre CVA deve essere parzialmente coperto per evitare il profitto drammatico e variazioni di perdita (PampL), questa copertura è lungi dall'essere perfetto e rischi residui deve essere Rettifiche di valore ben understood. Credit Real-Time After Hours Pre-Market News Flash Citazione Sommario Quote Grafici interattivi Impostazione predefinita si prega di notare che una volta effettuata la selezione, che si applicherà a tutte le visite future a NASDAQ. Se, in qualsiasi momento, si è interessato a ritornare alle nostre impostazioni predefinite, selezionare Impostazioni predefinite sopra. 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